2019-05-05 12:31:57新京报 记者:张姝欣 编辑:徐超
原创版权禁止商业转载授权

巴菲特和他的“中国机会”

2019-05-05 12:31:57新京报 记者:张姝欣

近年来,虽然巴菲特一直对科技股“不感冒”,也错过了阿里巴巴的投资,但他也在多个场合表示看好中国机会,寻找下一个“猎物”。

划重点:


1、2017年末,巴菲特对比亚迪的持股比例为8.2%,比亚迪成为伯克希尔15大重仓股之一,按照该公司2017年财报显示,投资比亚迪回报率高达745.26%。


2、在2017年的股东大会上,巴菲特将中国股市形容为“像一个赌场”。他认为相比于那些股市已经存在上百年的市场,在市场发展的早期阶段,人们往往更容易投机。


3、对于5G,巴菲特表示,不会对某个行业进行特别研究,但子公司将会进行涉足5G或者是世界上任何一个科技发展方面的行业,他认为子公司管理人士更专业,不会过多干预子公司业务。



如果要选出拥有最多中国粉丝的投资者,巴菲特必然位列前三。

在他50多年的投资生涯中,年均回报率近19%,被誉为“股神”。他也乐于分享他的成功经验,其价值投资、长期持有、护城河等观点被一众股民视为“投资圣经”。

除了投资可口可乐、美国运通、苹果等巨头,他也曾四次抓住中国投资机会,赚得“盆满钵满”。尤其是直接持股的中石油、比亚迪,投资回报率分别高达500%和745%。

近年来,虽然巴菲特一直对科技股“不感冒”,也错过了阿里巴巴的投资,但他也在多个场合表示看好中国机会,寻找下一个“猎物”。

在昨天举办的股东大会上,“中国”依旧是高频词,中国投资者和企业家更是高度关注,试图解码谁是被“股神”选中的下一个“幸运儿”。

通过梳理股神在中国的四次投资,和十年在股东大会上的发言,巴菲特的“中国机会”开始显现。

四次抓住“中国机会” 投资回报率最高达745%

除了拥有过亿“中国粉丝”,巴菲特也曾四次抓住“中国机会”。



在2003年,他初涉中国市场,旗下公司伯克希尔哈撒韦累计斥资4.88亿美元买入中石油1.3%的股权。当时,被看空的中石油市值仅有370亿美元,而巴菲特估计其价值1000亿美元。

现实给了巴菲特更大的“惊喜”,由于油价上涨和新油田的发现,中国石油股价大幅上涨,在2007年抛售时,中石油市值已经高达2750亿美元,这笔生意让他大赚35亿美元,回报率超过5倍。

“尝到甜头”后,巴菲特“加码”,在2008年以每股8港元的价格“抄底”入股比亚迪,这是迄今为止巴菲特在华最大手笔的投资,比亚迪也成为其重仓股中的唯一一家中国公司。

根据协议,巴菲特认购了2.25亿股比亚迪公司的股份,约占其本次配售后10%的股份比例,交易总额约为18亿港元。

这笔投资的回报更是惊人。伯克希尔财报显示,2017年末,巴菲特对比亚迪的持股比例为8.2%,比亚迪成为伯克希尔15大重仓股之一,按照该公司2017年财报显示,投资比亚迪回报率高达745.26%。

虽然2018年,比亚迪跌出公司15大重仓股榜单,但巴菲特至今尚未抛售比亚迪股票。

除了直接投资,巴菲特还两次以间接持股方式入股中国航天业。

2015年9月达美航空以4.5亿美元认购了东方航空3.55%的股份,而巴菲特是达美航空的最大股东,持仓市值约36亿美元。

两年后的2017年3月,美国航空斥资2亿美元,购买南航香港上市公司2.68%的股份,而伯克希尔是美国航空的第二大股东,持有后者8.8%的股份。

认为中国股市投机行为大 但持续看好中国市场

投资比亚迪后,巴菲特股东大会上,“中国”成为了高频词。根据股东大会实录,2018年“中国”被提到38次,2019年略有下降,但仍高达16次。



梳理巴菲特近十年的股东大会发言发现,“做多中国市场”是其最常被提及的观点,同时,他对于中国市场的看法也颇为“紧贴热点”,不仅体现了他对于中国市场的不断加深的理解,也屡屡引发关注。

在2008年金融危机爆发后,世界范围内股价大跌,使股民损失惨重。但在“股灾”中,巴菲特在2008年末购入了比亚迪10%的股份。在2009年的股东大会上,巴菲特称其力推投资比亚迪的搭档芒格“是一个胜利者”。并表示只要中国有巨大贸易顺差,中国的美元储备就会越来越多。

芒格也表示,中国有世界上最成功的经济政策,拥有超过世界其他地区的发展速度。

在2010年的股东大会上,巴菲特表示中国拥有丰富的资源库,潜力无限,无疑是一个巨大的经济体,而更加引发关注的是,他“直率”表示中国存在房地产泡沫。

2012年,针对中国出现的新兴产业,他表示倾向于投资一些出口优质产品的中国公司,特别是消费领域。在被问及中国是否会出现超过可口可乐市值的公司时,巴菲特回答中国已经拥有一些巨型公司,这些公司的市值将超过部分美国公司。

2013年,“中美”关系广受关注,他表示美元在未来世界货币的地位20年不会动摇,而美国和中国在未来一段时间会成为最强大的两个国家。

芒格在股东会前夕接受采访时曾表示,相比美国,中国更善于将泡沫扼杀于萌芽状态。

2015年,中国股市正在经历自2014年11月开始的一次前所未有的飙升,巴菲特被问到“价值投资是否适用于A股”,而这也是中国投资者一直关注和存在争议的问题。

他回答:价值投资理念可以在不同国家运用。中国投资者承担风险的能力很强,中国股市商机很多,波动很大,但是中国股市投机行为更大。

但同时巴菲特也表现出对中国股市的看好。他说早在2008年金融危机时就有记者提问如何看待中国股市,他的看法是不计较短期内的情况,未来十年中国股市必将是世界之最。

2016年初,索罗斯强调中国债务增长模式存在巨大风险,可能重蹈2008年美国经济危机的覆辙,这一言论引发全球范围内对中国经济危机的关注。而巴菲特则在股东大会上“杠上”索罗斯,认为其担心过多。巴菲特表示对中国经济非常乐观,中国在处理经济转型与改革中,具备相关方面的知识与经验,未来发展会越来越好。

“投机”再次被提及是在2017年的股东大会上。巴菲特将中国股市形容为“像一个赌场”。他认为相比于那些股市已经存在上百年的市场,在市场发展的早期阶段,人们往往更容易投机。

巴菲特说:“这点吸引了很多人,尤其是那些身边有朋友因为股市发财的人。相比于经历过疯狂投机的人,那些还没有经历过股市风风雨雨的人更容易进行投机。”

去年,他坚定看好中国股市,称“中国股市将跑赢美股”,并透露已经在中国寻找好一些“猎物”。不过,尽管持续看好中国市场,比亚迪汽车仍是巴菲特目前唯一直接投资的中国企业。

曾错过阿里是其痛处 或加码在华投资但好标的稀缺

没有买入阿里巴巴,一直是巴菲特的痛处。

在2017年的一次采访中,当被问及如何看待正在美国股市保持上扬的中国明星股时,他马上提到阿里巴巴,并承认自己错失了机会。"七八年前,我遇到马云并一起吃饭,我意识到他是一个了不起的商人,但我不太了解他的业务,从而判断是不是该买入。当然,得等它上市我才能买。"

"毫无疑问,马云把阿里巴巴经营得非同寻常,但是我不持有任何股份,因为我不太了解这个方面5年或10年的竞争情况,我对亚马逊的杰夫-贝索斯也犯了同样的错误。"巴菲特遗憾地表示。

坚守价值投资的巴菲特,擅长长线投资,风格稳健保守。价值投资要求投资者投资的是企业本身,而不是股票,投资决策要建立在对公司的充分研究和了解上。因此,“不太了解”的确是巴菲特错过的原因。

不过直到现在,巴菲特依旧对科技股不“感冒”,这或多或少让中国的一众科技公司失望。

实际上,除了已经斩仓出局的IBM,目前其重仓的科技股只有苹果,此前巴菲特还特意解释道投资苹果是将其视为消费品,而非科技股。

在今年的股东大会上,有人向巴菲特提问:“目前很多全球领先的公司都是科技公司,是否应该多投资一点领先的科技平台公司?”巴菲特依旧称不会投资看不明白的科技股,但会雇佣投资经理来投资,因为他们更熟悉这一领域。

类似地,在回答一位中国投资人对5G时代下伯克希尔投资方向这一提问时,巴菲特同样表示,不会对某个行业进行特别研究,但子公司将会进行涉足5G或者是世界上任何一个科技发展方面的行业,他认为子公司管理人士更专业,不会过多干预子公司业务。

可见,目前“让专业的人做专业的事,自己不参与”是巴菲特对科技股的态度。但好消息是,从去年起,巴菲特就多次透露出投资中国市场的意向。

去年的股东大会上,巴菲特就表示已经在中国寻找好一些“猎物”。在今年股东大会前,被问及有没有看上的上市中国科技企业时,巴菲特说:“有些中国企业很有趣,现在不能透露,过几年告诉你”。

今年股东大会上,巴菲特说:“中国是个大市场,我们喜欢大市场。在没有中国新的扩大开放政策时,我们就已经在接触中国了。”伯克希尔已经在中国做了很多,但是没有做足够,未来15年内也许会做一些大的部署。

哪些中国公司有望被选中?这就涉及到巴菲特曾公开表示的选股标准:只有净资产收益率不低于20%,而且能稳定增长的企业,才能进入其研究和投资范畴。

他过往的投资大多遵循这一标准,以可口可乐为例,在1978年至1982年间,可口可乐的净资产收益率一直保持在20%左右,到1983年至1987年进一步提升至30%。

不过,不谈是否能稳定增长,仅仅以“净资产收益率保持在20%左右”这一条,就将绝大多数A股、新三板公司“拒之门外”。

在A股市场上,仅有贵州茅台、格力电器、海康威视、宇通客车、东阿阿胶、华东医药、恒瑞医药、洋河股份、信立泰等公司入围。而在新三板市场上,仅有成大生物等为数不多的公司连续五年净资产收益率超过20%。

实际上,伯克希尔坐拥千亿美元,此前,巴菲特多次表示想把钱投出去,但是苦于找不到好的收购目标,近期甚至透露未来可能回购1000亿美元的自家股票。

新京报记者 张姝欣 编辑 徐超 校对 柳宝庆

点击加载更多

    • 一天
    • 一周
    • 一月
       回到PC版
      首页-betway必威-必威体育